宇树科技股价暴跌2200亿，创始人呼吁理性投资

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在距离科创板上市仅剩12天时，宇树科技创始人王兴兴强调："我们期待投资者基于对公司价值的认可来购买股票，而非跟风炒作。"然而，这番意在提醒市场理性投资的表态，在当时并未引起足够重视。

回顾IPO路演环节，王兴兴曾明确指出，股价波动反映了市场对公司价值的判断，是企业核心竞争力的重要体现。宇树科技始终关注股价走势，将投资者利益视为重中之重。但现实情况却让人遗憾：截至9月2日收盘，宇树科技股价已跌至546.02元/股，较上市首日1100元/股的开盘价遭遇腰斩，市值蒸发逾2200亿元。

这一表现不禁让人联想到优必选登陆港股后的走势。作为"人形机器人第一股"，优必选股价从328港元高点跌至40.80港元，跌幅超87%。宇树科技当前的股价走势，令投资者信心备受打击。

值得注意的是，即便经历了大幅回调，宇树科技的估值指标仍处高位。TTM市盈率达381.02，动态市盈率为406.21，凸显市场估值偏高的现状。针对外界"遥控玩具公司"的调侃，王兴兴解释称，遥控操作实际上是机器人的重要安全机制，其逻辑与智能驾驶汽车的安全设计相似。

伴随股价跳水，企业内控问题也引发争议。"惩罚机制失衡"与"报销审核过于严苛"等话题登上热搜。对此，宇树科技表示："相关报道存在失实之处，请勿轻信。"

深入分析股价暴跌的原因，不得不提到估值水平和市场竞争等因素。在招股书中，宇树科技曾与优必选和越疆进行估值对比。数据显示，宇树科技150.80元/股的发行价格，610亿元的发行市值，以及35.89倍的市销率，均远高于两家可比公司。

华泰证券提出，机器人行业正经历从"概念驱动"向"量产验证"的定价模式转型。从财务数据看，宇树科技2025年前三季度5.95亿元的人形机器人营收，科研教育占比达73.6%，而应用于智能制造等重点领域的收入仅为1570万元。

价格竞争压力同样不容忽视。2023至2025年间，宇树科技人形机器人售价从59.34万元/台下滑至16.64万元/台，而同期成本仅从7.32万元降至6.22万元，成本降幅远不及售价降幅，凸显市场竞争的白热化。

展望后市，宇树科技预计2026年上半年营收将在10.52亿至11.28亿元之间，扣非净利润同比下滑6.43%至21.97%。王兴兴对产业发展的判断也趋于谨慎：他认为机器人产业的爆发点可能延后至2至10年，相较此前1至5年的预测有所推迟。

从市场结构看，宇树科技上市首日股价剧烈波动的深层原因，或在于其特殊的筹码分布。数据显示，上市初期可交易的3008.77万股仅占公司总股本的7.44%，其中近70%筹码掌握在网下机构手中。这种高度集中的流通筹码结构，使得少数交易者对股价形成较大影响。

尽管宇树科技遭遇挫折，但具身智能行业热度不减。2026年上半年，该领域融资总额达935亿元，较上年增长5倍；融资事件322起，同比增加137%。港交所在审企业逾50家，加上未披露的递表企业，等待上市的队伍仍在扩容。

据《科创板日报》统计，已有20家属身智能企业进入IPO流程或筹备阶段，合计估值超3000亿元。国家发改委新闻发言人李超强调，机器人产业发展要避免盲目跟风，坚持有序推进。结合上交所"严把发行关"的方针，业内普遍认为具身智能企业的上市门槛或将提高。

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